立法层面和资金支持，以此不断完善政策环境，从2017年底十二大军工集团完成资产证券化，到近日长虹收购军工企业零八一电子集团，无不显示出国家对军工行业加快发展的的迫切愿望，以满足在新形势下军工产品对创新技术、提升品质、扩大产能的需求。

    内需出口大幅增长军工企业营收可期

    出口下滑和消费不足，导致中国的制造业在产能过剩的大背景下不得不通过转型升级寻找出路，相比之下，中国的军工行业前途更加光明。2018年，中国国防预算增长8.1%，达11070亿元，鉴于中国国际地位的提升，未来仍有较大增长空间。由此可以看出，中国对军工制造业的需求将逐年递增。

    除了国防需求持续增长外，中国的军工产品出口也在逐步增多。据斯德哥尔摩国际和平研究所分析，2000年到2017年，中国武器出口量增加275%，在全球武器出口国中位列第五，排名提升显著。中国的武器出口已经逐步摆脱低技术含量的常规武器为主的局面，小岛单兵便携式防空*和自行火炮，大道从晓龙战机和潜艇，已经涵盖陆海空三军的各式新型作战武器。

    随着国际贸易环境的恶化，军工出口事实上正在成为我国出口增幅低靡的替代增长点，传统的军工企业在生产效率和运营效率上，不及很多经受过激烈竞争洗礼的民营企业。国家大力推动军工资产证券化，为军民融合事业铺路搭桥，正是要全面激活军工产业，不止为国防事业增强实力，也要为中国的经济发展增加新的助推力。

    军民融合上市企业成潜力股

    有准IPO风格的资产证券化题材*成为热点，一些军工集团旗下的*上市企业被寄予厚望，如：四创电子、杰赛科技、国睿科技、中国卫星和中航电子都成为热门股票。近日，康拓红外收购航天五院卫星技术应用子公司轩宇空间和轩宇智能*股权，因为涉及重大资产重组而引发了一轮涨停，可见市场对于军工资产证券化的追捧。

    另一类军民融合题材是获得军品配套资格的民营上市企业，正是所谓的民参军，国防卫星通信的重要设备供应商海格通信，碳纤维材料制备的光威复材，都曾在获得军品配套资质时迎来一波强势上涨。

    但不管是资产注入还是获得军品订单，投资标的的筛选更多的依靠消息而非分析，还有一类军民融合题材更为适合喜欢价值投资理念的投资者，那就是大型上市企业收购军工资产。6月底，四川长虹收购军工企业零八一电子集团*股权获批，这一收购的实现不仅为长虹获得了军品生产资质，更获得了既有的军品订单，进而增加了盈利能力，军工业务显然已经成为四川长虹除家电业务之外的另一个发展重心。

    军工板块估值偏高寻找价格洼地

    估值上，当前军工板块的平均PE为73倍，一年移动平均PE为78倍，对于普通投资者而言，热门军工题材不确定因素较多，股价波动幅度大，操作获利并不容易，对于求稳的投资者则建议关注具备长期成长空间的题材。

    相比之下，四川长虹静态PE目前不到40倍，从估值角度讲，以四川长虹仍属价格洼地，而且可供其收购的军工企业标的并不止零八一电子集团一个，西南地区*军工集团四川电子军工集团与四川长虹有着千丝万缕的联系，在军民融合的大趋势中无疑会产生更多合作关系。

    更何况，政府的大力扶持将为军民融合企业未来业务增长带来持续的推动力，四川长虹电源和四川华丰公司近日获得政府专项支持就是*的例证，正如这几年新能源汽车行业的飞跃性发展一样，军民融合将是下一个享受国家政策与国家队资金关照的板块，对于投资者而言是个强烈的信号。

    在人民币汇率变化和贸易战等各种利空逐步被市场所消化后，A股市场已经呈现触底反弹之势，据研报表示，军工企业一季度整体业绩情况好转已有表现，预计下半年军工业绩成长将不断兑现，在行业需求扩大背景下，企业订单不断增长，军工企业业绩释放在即，军民融合概念也势必成为新热点，有望成为下半年行情的领头羊。